INTERMESTIC – 時尚快速配鏡品牌Zoff上市

有在東京逛過百貨公司的朋友應該都有看過一家名叫Zoff的眼鏡品牌吧?亮藍色的標準色與穿著淺藍色實驗袍的工作人員可以說是他們的招牌。Zoff雖然沒有進軍台灣,但就跟很多台灣人熟悉的JINS、Owndays同樣是主打快速配鏡的品牌。他們背後的母公司INTERMESTIC在上週的10/18正是在上市,這次來挑戰最快解析來跟大家聊聊這家公司的商業模式與經營實績。

INTERMESTIC的理念與發展

從過去到現在,大家對眼鏡的印象多停留在視力矯正工具的層面,但Zoff希望將眼鏡變成臉部的裝飾品,讓人們可以更自由、有趣、輕鬆地選擇眼鏡。像是「穿T-shirt一樣」每天都能更換眼鏡,Zoff正在推動讓眼鏡成為主角的時代。

Zoff的母公司INTERMESTIC早在1993年於東京設立,並在下北澤開設了第一家店。該地以古著和時尚穿搭聞名。Zoff在2009年進入中國市場,設立了上海商貿公司,並於2010年開設了上海遠東國際廣場店。至2024年7月上市時,Zoff已經在全球開設了303家門店。其店鋪數量分別於2010年突破100間、2017年突破200間、2020年突破300間。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

Zoff獨特的SPA模式

Zoff公司的商業模式採用的是快時尚業界常見的SPA模式,這個名詞在我以前分享過的許多商業案例中都提到過。SPA模式指的是商品的企劃、設計、製造、銷售等環節全由同一家公司掌控。這種模式最早用來形容像ZARA和Uniqlo等成衣業者的經營方式,隨後逐漸普及。

許多快時尚產業都採用SPA模式,例如我之前分享過的ADASTRIA集團(旗下知名品牌有GLOBAL WORK、niko and…)以及食品業的St.Cousair(久世福商店)也採用相同的概念。在SPA模式中,零售業者負責從原料採購、產品企劃、生產、流通、行銷、銷售等全流程管理。這使得SPA企業能有效控制庫存水位,並通過委外生產來降低成本,因此,SPA模式是一種能以合理價格提供商品的經營方式。

從Zoff公開的資料可以看到,Zoff針對從店舖中收集來自消費者的聲音,理解市場上的潛在需求之後進行商品的企劃設計、透過位於中國的廠進行鏡框的製造、鏡片則是由日本的製造商提供,最後直接送到店鋪提供給消費者選購。在這樣的環節之間都沒有其他家公司或中間商介入,因此可以降低許多成本,也可以更快速的將需求反饋到製造直接回應到商品供應再銷售。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

在上市分享會上社長就有提到一款他們最新上市的商品「Galileo」,「Galileo」是基於對市場需求的發現,特別針對熱愛運動的年輕學生而設計推出的。許多配戴眼鏡的人在日常生活或運動時,為了避免自己或他人的眼鏡損壞,必須特別小心,導致行動受到種種限制。例如,「因為擔心眼鏡,無法盡情玩耍或運動」或「睡覺時不小心壓壞了眼鏡」等情況,從孩童到成人都常因為配戴眼鏡而行動受限。為了解決這些問題,Zoff推出了「Galileo」眼鏡。

這款眼鏡不僅消除了配戴眼鏡對行動的限制,還引入了創新的設計,突破了傳統眼鏡的造型束縛。「Galileo」的所有部件均採用橡膠製成,完全不使用金屬,具備極佳的安全性,同時兼具柔軟、輕便與舒適的佩戴感,成功解決了以往眼鏡的種種不便。這就充分反映了Zoff在自有的SPA模式上從聽取市場訊息到自行製造銷售帶來的優勢。

Zoff的商品策略

Zoff的上新速度是以每月2次新品上架方式進行,並且分類了多個商品品類來做需求的區隔。其中最具代表性的是「Zoff SMART」。Zoff SMART是針對顧客常見的問題,例如「眼鏡太重」「經常滑落」「耳朵或鼻子疼痛」「螺絲鬆動」「鏡框變形」等需求,專門設計開發的一款產品。它使用了航空器材中常見的特殊塑膠材料,實現了超輕量的設計,最輕的款式僅重6.8克(僅指鏡框重量)。

此外,Zoff SMART還採用了矽膠製的空氣鼻墊,有效減輕對鼻子的壓力,並使用了防止鬆動的特殊螺絲,解決了顧客在使用眼鏡過程中常遇到的各種問題。自2011年開始銷售以來,Zoff SMART已經成為Zoff的代表性產品,累計銷售超過850萬副。其他還包括「Zoff CLASSIC」 主要是以經典款的方式符合個年代層的需求,並且還有「SPORT」運動訴求、「BUSINESS」商用人士訴求的品類。 

同時也經常推出各種不同的聯名商品,自2007年開始聯名企劃後,Zoff於2013年成為日本眼鏡業界首個與迪士尼合作的品牌。至今,Zoff已累計完成超過100個聯名企劃。除了與迪士尼的合作外,Zoff還推出了許多長期在門店展售的聯名商品,如2020年的PEANUTS合作以及2021年的UNITED ARROWS聯名,豐富了產品線。Zoff也積極展開與動畫和遊戲的聯名,吸引擁有強大購買力的粉絲群體,成功擴大品牌的影響力。

實際的經營績效

依據上市公開分享的簡報,Zoff在2023年全年的營業總額為398.8億日圓,毛利72.7%、淨利8.8%。而營業額中的電商營業額貢獻為26.6億日幣,佔總體營業額的6.7%,但對比前年有48.6%的快速成長。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

具體來說Zoff的這樣的經營成效如何,可以拿另外一間同樣商業模式的競品JINS來做比較。Zoff的結算期是12月所以是以2023年1-12月的業績計算,而JINS的結算期則為8月所以會是2023年9月-2024年8月的實際收益,雖然並不是同一時間但仍然可以做一個規模上的對比。

JINS的全年度營業總額為829.9億日圓,淨利率為9.4%。全日本的店舖數是473間,還外在台灣就有55間店鋪、香港9間、美國4間。可以說JINS在海外拓展相當成熟也快速擴張。尤其根據財報顯示台灣市場的表現非常亮眼,接下來將加速推進展店目標要提升到73間店鋪。與JINS相對照,Zoff在營業額規模上大約是JINS的一半,如果僅就日本市場來看的話店鋪數(303:473)的距離也在持續拉近中。

未來成長戰略:①太陽眼鏡決勝負

社長強調了公司接下來要重壓在太陽眼鏡這個品項上的計畫。確實,大家來日本的時候可能會注意到其實日本人是不太帶太陽眼鏡的,有據說是因為一般人對於太陽眼鏡的意象比較像是出國旅遊才會用到,好像只有真的要去海灘的時候才會需要這個商品。因此從市場結構上可以看到極端的情況,只有海外的高價品牌與雜貨店的平價眼鏡的兩種選擇。

因為對太陽眼鏡的使用情境想像是出國海灘,所以消費受眾也是比較高端族群。雜貨店的低價品牌比較像是臨時性使用的,在日本國內旅遊地可能會有機會看到。反而出現了一個中間市場的中空地帶,所以對於Zoff來講就很適合來搶佔這一塊,甚至可以提供帶有度數的太陽眼鏡來符合近視族群的需求。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

隨著氣候變遷現在日本的夏天也變得更長也更熱,對於防曬與保護意識也有上升的趨勢。搭配上Zoff擅長的外部聯名,與更多潮流品牌結合讓更多人願意在日常生活也增加太陽眼鏡的配戴頻率,成為生活的必需品。具體的日本市場規模可以發現太陽眼鏡的需求有逐漸增加,雖然在疫情期間短暫縮小但仍然有成長趨勢,而Zoff自身的商品銷售額中也發現到太陽眼鏡這個品項的營業額成長遠大於其他產品線,對比疫情前2019的營業額提升了22.1%,在2023年光是這個產品線就賣了38.4億日幣。未來希望可以讓Zoff成為日本市場上想到太陽眼鏡就直接第一個聯想到的品牌。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

未來成長戰略: ②持續擴大展店

目前在全日本來看Zoff的303間店面相當集中在關東與都市區域,光是在一都三縣與大阪就佔了全部的53%。因此還有廣大的腹地可以進行展店計畫,應該可以趁勢追上JINS在日本各地的店舖數量。依據社長的說明,未來的目標將以電商占比達到總體30%為目標,另外也目標持續展店到全國500間店鋪。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

未來成長戰略: ③電商的持續擴張

另外一個關鍵在於電商的持續強化,在過去5年期間Zoff的電商發展成長快速,尤其是因為不需要進駐百貨店也沒有人事成本的關係因此電商的銷售可以帶來更好的利潤率,也可以降低在店面上各種鏡框鏡片的庫存成本。Zoff的眼鏡店鋪可以進店選框之後30分鐘直接取鏡,雖然對消費者來說方便,但相對的就要在店頭有大量的庫存長備來應付各種需求,開設越多的店面就會有越大的庫存壓力問題,但在電商就可以大幅度降低這樣的壓力。如果有到Zoff店鋪配鏡之後,眼鏡的度數資料可以透過會員紀錄的方式保存在資料庫中,因此後續如果有想要額外配鏡的需求,在度數變化不大的情況下基本上都可以輕鬆的透過電商直接訂購完成。

除了自家電商網站之外,Zoff非常積極地出店各大商城型的電商,從樂天、Amazon、服飾主題的ZOZOTOWN也可以買到他們的商品,在最新公開的新聞稿也上架了ADASTRIA集團的 And ST平台。如果再去看他們公司在電商人員的招募需求就發現還有iLUMINE百貨的網路商城、ShopDisney等等更多大大小小的平台,可以說是為了增加銷售機會不遺餘力。

圖片來源: 新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO

上市表現與期待

事實上,INTERMESTIC在多年以前就有過上市計劃。2007年,公司在展開海外業務之前曾申請於大阪證券交易所上市並獲得批准,但最後內部決策層取消了這一計劃。這次上市可以說是時隔17年的再次挑戰。公司預計於10月18日開始交易,首個交易日的初值騰落率達25%(初值騰落率= (初始價格-公募價格) / 公募價格。若初值騰落率達到100%以上,表示該公司的初始價格比公募價格高出了一倍,這也反映了市場對該公司IPO的信心與期待。)。

今年有許多IPO公司的表現相當亮眼,然而INTERMESTIC是今年自1月以來首家直接在東証Prime市場上市的公司,顯示了市場對其未來成長的高度期待和信心。非常期待他們接下來的發展,我自己都很想要靠櫃試試看來一配副Zoff的太陽眼鏡,大家之後到日本百貨公司也不妨可以來試試。

今年有許多IPO公司的表現相當亮眼,然而INTERMESTIC是今年自1月以來首家直接在東証Prime市場上市的公司,顯示了市場對其未來成長的高度期待和信心。非常期待他們接下來的發展,我自己都很想要靠櫃試試看來一配副Zoff的太陽眼鏡,大家之後到日本百貨公司也不妨可以來試試。

參考資料

Zoff公司網站
Zoff 線上商城
新規上場企業TOP Interview: インターメスティック[262A]IPO
JINS Holding 2024年8月期 決算説明資料

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大家好,我是Taisa,熱愛收集資訊的日本產業資訊搬運工,目前任職於一間日商顧問科技公司擔任事業開發。對於日本市場的變化與發展有濃厚的興趣,2022年10月開始以「#Taisa的對策」為標題在個人FB上連載日本企業的介紹文章,整理日本市場各產業、企業的最新資訊與案例分析。

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